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　　海目星激光科技集团股份有限公司（以下简称“海目星”）近日发布关于2025年年度报告信息披露监管问询函的回复公告，对营收波动、存货跌价、采购增星空体育长、应收账款、货币资金与有息负债、海外收入及在建工程等市场关注问题进行了详细说明。立信会计师事务所同步出具核查意见，认为公司相关会计处理符合企业会计准则规定。

　　公告显示，海目星2025年实现营业收入42.17亿元，同比下滑6.80%；归母净利润亏损8.80亿元，亏损同比增加。分下游应用领域看，锂电业务收入25.83亿元，同比下降13.71%；光伏业务收入3.14亿元，同比大幅下降48.66%，成为拖累营收的主要因素。消费电子业务和钣金业务则表现亮眼，分别实现收入8.61亿元和3.96亿元，同比增长19.40%和131.99%。

　　公司表示，锂电和光伏业务收入下滑主要系2023年前后行业周期性供需失衡导致订单量下降，且部分项目验收周期延长。值得注意的是，若剔除光伏业务影响，公司整体营收仅同比下降0.25%。截至2025年末，公司在手订单金额合计约123亿元（含税），为后续业绩提供支撑。

　　各下游领域前五大客户销售情况显示，锂电领域前五大客户合计销售14.50亿元，占该领域收入的56.11%；消费电子领域前五大客户合计销售2.62亿元，占比30.41%；光伏领域前五大客户合计销售2.69亿元，占比高达85.71%；钣金领域前五大客户合计销售0.42亿元，占比10.53%。所有主要客户与公司均不存在关联关系。

　　截至2025年底，公司存货账面余额54.23亿元，同比增长22.70%；存货跌价准备余额5.68亿元，计提比例10.47%；报告期存货跌价损失发生额4.66亿元，较2024年大幅增加。

　　按存货类别划分，原材料、在产品、库存商品和发出商品的订单覆盖率分别为/、87.85%、26.40%和100.00%。无订单覆盖的存货金额为3.97亿元，主要系为缩短交付周期而储备的标准化钣金设备及锂电设备预装半成品。公司已对部分存在减值迹象的项目计提跌价准备，其中前二十大订单计提跌价准备合计2.09亿元，主要涉及客户33、36等因美国贸易政策影响或资金问题导致项目暂停的情况。

　　年审会计师核查发现，部分项目延期或暂停主要受美国贸易关税政策及相关法案影响，公司已启动订单取消流程并计划对相关物资进行拆解复用或对外处置。期末存货盘点结果显示，除个别存货存在状态差异外其他均账实相符，盘点差异较小。

　　2025年，公司前五大供应商采购额达4.65亿元，同比增长超一倍；应付票据及应付账款期末余额31.03亿元，同比增长75.33%。公司解释称，采购增长主要系在手订单增加导致物料需求上升，前十大供应商采购额占比从2024年的18.25%上升至2025年的19.13%。

　　前十大供应商中，激光器供应商1和供应商2采购额分别为1.61亿元和0.96亿元，同比增长172.40%和96.98%。期末预付账款余额1.57亿元，主要为干燥炉、激光器等设备采购预付款，所有预付供应商均非关联方，支付符合合同约定条款。

　　应付票据及账款主要构成为材料采购款，占比92.84%。公司表示，应付账款增长与采购需求及成本结转匹配，2025年采购金额同比增长86.79%，应付材料款余额同比增长95.07%，主要系订单增长带动采购规模扩大及合理利用票据、供应链债权凭证等结算方式所致。

　　截至2025年末，公司应收账款账面余额21.73亿元，其中1年以上应收账款9.49亿元，占比43.68%，比重较2024年末上升。按组合计提坏账准备中，1-2年应收账款余额6.47亿元（计提比例10%），2-3年应收账款余额2.39亿元（计提比例30%）。

　　公司按单项计提坏账准备金额共9,267.64万元，涉及客户91、92等经营异常客户，相关设备多处于停产或查封状态。与同行业可比公司相比，公司1年以内、1-2年、2-3年及3年以上坏账计提比例分别为5%、10%、30%和100%，与赢合科技、联赢激光等公司水平基本一致，计提政策审慎。

　　期后回款方面，2026年1-4月主要长账龄应收账款客户回款合计6,447.27万元，回款比例11.61%。公司表示，长账龄款项主要系下游客户内部资金安排导致付款节奏滞后，相关客户多为行业知名企业，资信状况较好，回款风险较低。

　　2025年末，公司货币资金余额22.19亿元，同比增长34%；有息负债余额合计约50.60亿元，同比增长约59%。公司解释称，大额借款主要系应对阶段性亏损、订单快速增长带来的资金需求及固定资产投入。2025年公司月均现金缺口约2.40亿元，全年现金缺口约29亿元，需通过金融机构融资补充运营。

　　货币资金收益率方面，2025年公司货币资金月平均数19.04亿元，利息收入2,111.58万元，测算平均利率1.11%，其中基本账户与一般账户、募集资金专用账户、票据保证金账户测算利率分别为1.09%、1.03%和1.21%，处于合理区间。

　　截至2025年末，公司持有大额存单等金融资产余额4.92亿元，部分存单用于质押开具保函或银行承兑汇票。年审会计师核查确认，公司资金结余符合经营需要，利息收益处于合理水平，大额银行借款具有合理性。

　　2025年，公司境外收入2.38亿元，同比增长61.34%，占主营业务收入比重5.66%，毛利率49.04%，较境内毛利率18.74%高30.30个百分点。按区域划分，亚洲、北美洲、欧洲收入分别为1.72亿元、0.30亿元和0.08亿元，毛利率分别为48.24%、68.38%和14.32%。

　　公司表示，境外毛利率较高主要系海外客户对设备要求更高，认可公司设备能力和交付能力，同时海外销售产品偏高端，定价具有优势。境外前五大客户销售合计1.48亿元，主要为锂电激光及自动化设备，期后回款1,595.11万元，收入确认时点准确，与客户不存在关联关系。

　　期末在建工程余额4.80亿元，同比大幅增长860.10%，主要系西部激光智能装备制造基地（一期）项目和高端激光与智能装备研发中心及制造基地项目持续投入建设。其中，西部基地项目为2024年定向增发募投项目，调整后投资总额5.30亿元；深圳总部大厦项目总预算8.00亿元，截至2025年末主体结构工程已基本完成。

　　公司表示，固定资产投入系前期战略规划的延续，随着在手订单增长（2025年末约123亿元，同比增长70.83%）及产能利用率提升（2025年149%，同比提高26个百分点），相关投入具有合理性和必要性，将为未来业务发展提供产能保障。返回搜狐，查看更多