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　　海目星激光科技集团股份有限公司（证券代码：688559，简称“海目星”）于6月24日发布公告，就上海证券交易所科创板公司管理部下发的2025年年度报告信息披露监管问询函进行回复。公告详细回应了销售收入、存货变动及跌价准备计提、对外采购、长账龄应收账款、货币资金与有息负债、海外销售收入及在建工程等七大问题，并披露了相关财务数据及业务细节。

　　公告显示，海目星2025年实现营业收入42.17亿元，同比下滑6.80%；归母净利润为-8.80亿元，亏损同比增加。分下游应用领域看，锂电业务收入25.83亿元、消费电子业务收入8.61亿元、钣金业务收入3.96亿元、光伏业务收入3.14亿元。

　　公司解释称，营收下滑主要受锂电和光伏行业周期性影响。锂电激光及自动化设备收入同比下降13.71%，光伏激光及自动化设备收入同比下降48.66%，主要因2023至2024年行业供需失衡导致订单量下降，且这些订单集中在2025年验收。不过，消费类电星空体育子和钣金业务表现亮眼，收入分别同比增长19.40%和131.99%，主要得益于下游需求增加及公司市场拓展。

　　与同行业可比公司相比，海目星营收变动存在差异。2025年可比公司平均营收增长13.72%，而海目星下降6.80%。公司表示，差异主要源于产品结构、客户布局及光伏业务拖累。若剔除光伏业务，公司营收仅同比下降0.25%，与行业平均水平差距显著收窄。

　　截至2025年底，公司存货账面余额54.23亿元，同比增长22.70%；存货跌价准备余额5.68亿元，计提比例10.47%；报告期存货跌价损失发生额4.66亿元，较2024年大幅增加。

　　按存货类别划分，原材料6.70亿元，在产品12.63亿元，库存商品3.31亿元，发出商品31.59亿元。其中，发出商品订单覆盖率100%，在产品订单覆盖率87.85%。无订单覆盖存货金额3.97亿元，占总存货比例7.32%，主要为锂电和钣金业务的备货。公司称，无订单存货主要是为缩短交付周期、应对下游客户潜在需求而进行的合理备货，符合公司备货策略。

　　部分项目因客户资金状况、贸易政策等原因出现延期或暂停。例如，客户33在美国的项目受关税政策影响存在取消风险，公司已计提跌价准备2932.51万元；客户35因资金问题未通知发货，已计提跌价准备1110.55万元，不过该客户已于2026年5月支付发货款，项目重启。

　　2025年，海目星前五大供应商采购额4.65亿元，同比增长超一倍；应付票据及应付账款期末余额31.03亿元，同比增长75.33%；预付账款期末余额1.57亿元。

　　前十大供应商合计采购额6.91亿元，占全年采购额的19.13%。采购额增长主要因公司在手订单增加，2025年末在手订单约123亿元（含税），较2024年末增长70.83%。前十大供应商中新增两家，分别为客户指定的干燥线和注液机设备供应商。

　　期末预付账款主要涉及干燥炉、输送线、激光器等采购，均按合同约定支付，不存在提前支付或向关联方支付的情形。应付票据及账款主要构成为材料采购款，占比92.84%，与公司采购需求、成本结转及付款政策匹配。公司表示，应付账款增长主要因在手订单增加带动采购需求上升，同时公司合理利用票据、供应链债权凭证等方式优化付款结构。

　　2025年末，公司应收账款账面余额21.73亿元，其中1年以上应收账款9.49亿元，占比43.68%，比重较2024年末上升。按单项计提坏账准备金额共9267.64万元，按组合计提坏账准备2.56亿元，合计坏账准备3.48亿元，计提比例16.03%。

　　长账龄应收账款主要集中在锂电领域，前五大客户长账龄应收余额合计5.55亿元。公司称，长账龄款项主要因客户内部资金安排调节付款节奏，导致验收款及质保款结算滞后，与销售情况匹配，不存在放宽信用期的情形。2026年1-4月，相关客户回款6447.27万元，回款比例11.61%。

　　与同行业可比公司相比，海目星1年以内应收账款占比52.17%，高于行业平均值；1-2年占比33.41%，高于行业平均值；2-3年及3年以上占比则低于行业平均值，整体账龄结构具有一定优势。应收账款周转率2.31次，周转天数156天，优于同行业公司水平。

　　截至2025年末，公司货币资金余额22.19亿元，同比增长34%；有息负债余额合计约50.60亿元，同比增长约59%。公司2025年货币资金平均收益率1.11%，处于合理水平。

　　公司表示，大额借款主要因阶段性亏损、订单快速增加扩大资金需求及固定资产投入。2024-2025年公司亏损合计10.86亿元；2025年末在手订单123亿元，较2024年末增长70.83%，导致采购、人力及运营成本增加；同时，公司在江门、常州、成都、深圳等地建设自有厂房及研发管理大楼，需投入资金。

　　为应对回款不均衡及保障订单交付，公司采取保守资金策略，将资金保有量维持在每月支出的3倍左右，2025年全年月均存款19亿元。报告期内，公司存在部分存单质押用于开具保函或银行承兑汇票的情形，受限原因具有合理性。

　　2025年，公司境外收入2.38亿元，同比增长61.34%，占主营业务收入比重5.66%，毛利率49.04%，较境内毛利率18.74%高30.30个百分点。

　　按区域划分，亚洲市场收入1.70亿元，毛利率48.74%；北美洲收入3.10亿元，毛利率65.16%；欧洲收入1216.13万元，毛利率-14.37%。境外毛利率高于境内主要因海外客户对设备要求更高，公司议价能力较强，且产品偏高端，同时境外配件销售定价较高。

　　境外前五大客户销售金额合计1.48亿元，主要为锂电和钣金设备。收入确认时点准确，依据客户验收单、验收邮件或海关出口报关单确认，期后回款正常。

　　期末在建工程4.80亿元，同比大幅增长860.10%，主要因西部激光智能装备制造基地（一期）项目和高端激光与智能装备研发中心及制造基地项目持续投入建设。西部基地为2024年定向增发募投项目，调整后投资总额5.30亿元；深圳总部大厦项目总预算8亿元，主体结构已基本完成。

　　公司表示，固定资产投入具有合理性和必要性。2025年末在手订单123亿元，产能利用率149%，较2024年提升26个百分点。在建工程均为前期战略规划项目，旨在形成以深圳为总部，江门、常州和成都等地为生产基地的经营布局，支撑未来业务发展。

　　中介机构核查后认为，公司对问询函的回复内容真实、准确、完整，相关财务处理符合企业会计准则规定，内部控制制度设计合理并有效执行。